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量化巨头开启“贪婪”模式 配置指数增强策略的时候到了

  • 发布时间:2022-08-19 20:33 来源:admin
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  量化巨头频频自购的背后,是当前量化多头策略日益明显的配置价值。受访的多位业内人士表示,经过前期的调整,中证500、中证1000等宽基指数处于相对低估区间,叠加部分量化私募投研迭代能力不断提升,指数增强策略配置价值逐步凸显。不过,由于目前该策略业绩分化加剧,对波动忍耐度较低的投资人可重点关注风控严格、涵盖全频段预测周期的指数增强策略产品。

  ◎记者 马嘉悦 ○编辑 杨刚

  A股波动加剧,量化巨头却开始“贪婪”了。

  近期,百亿级量化私募九坤投资和灵均投资先后表示,出手自购旗下产品。量化巨头频频自购的背后,是当前量化多头策略日益明显的配置价值。受访的多位业内人士表示,经过前期的调整,中证500、中证1000等宽基指数处于相对低估区间,叠加部分量化私募投研迭代能力不断提升,指数增强策略配置价值逐步凸显。不过,由于目前该策略业绩分化加剧,对波动忍耐度较低的投资人可重点关注风控严格、涵盖全频段预测周期的指数增强策略产品。

  指数增强策略配置价值显著提升

  3月20日,灵均投资在《致投资者的一封信》中表示,春节长假后公司已跟投各渠道各产品线共1.5亿元,以展示对A股市场和公司投研迭代能力的信心。

  3月18日,九坤投资也发布公告称,基于对中国资本市场长期稳定发展的信心,与投资者共同践行长期投资理念,决定自3月18日起,采取每月定投的方式,以自有资金申购旗下股票型资管产品,每月定投金额为1000万元,定投周期为3年。

  百亿级量化私募自购的背后,是指数增强策略日益明显的配置价值。

  灵均投资分析称,今年以来三大主流宽基指数均有较大幅度的调整,但从另一个角度来看,市场回调后A股长期配置价值愈发凸显,投资的安全边际显著提升。

  思勰投资也认为,目前主流指数的估值处于历史低位,对于手头有资金的投资者来说,不妨配置指数增强策略产品。在超额收益仍较有吸引力的环境中,指数增强策略兼具贝塔的安全性和超额收益的持续性双重优势,值得关注。

  厦门博孚利资产管理有限公司CEO兼基金经理何阳阳分析称,指数增强策略通常高仓位(95%以上)运作,拉长时间周期来看,各大宽基指数将随着中国经济的发展能提供10%左右的长期回报,因此目前增配指数增强策略是较好的投资选择。

  业绩分化加剧 挑选产品有门道

  值得注意的是,今年以来指数增强策略产品业绩分化加剧。据私募排排网统计,截至3月18日,披露净值的500余只指数增强策略产品今年以来平均亏损10.5%,首尾业绩相差近60个百分点。

  好买基金研究中心表示,指数增强策略产品业绩分化的原因有两个:一是不同管理人的阿尔法策略在风格敞口层面的控制存在差异。市场风格自去年12月以来处于快速切换状态,在此过程中风格上的宽松敞口会加剧策略超额收益的波动性,而风控更为严格的管理人今年以来表现更为亮眼。二是量化管理人偏好的预测周期不同,基本面因子占比高,偏好低估值股票的指数增强策略在今年以来的市场环境中更为受益。

  今年以来指数增强策略产品获得正收益的思勰投资也透露:“公司产品坚持绝对收益理念,即在中证500指数贝塔大概率下跌时,严格控制回撤;在指数上涨时,跟上指数上涨步伐并掘取超额阿尔法,因此在今年以来的市场系统性调整过程中表现亮眼。”

  面对业绩分化加剧的指数增强策略产品,投资人该如何选择?

  私募排排网财富管理合伙人荣浩提示,在经历了大幅扩容后,量化私募超额收益有所衰减,但收益表现仍具吸引力,后续投资人需对指数增强策略的收益持合理预期,并延长持有时间。在选择上,投资人可以重点关注团队稳定、投研迭代能力较强,且整体规模适中、扩张有序的管理人。同时,还可通过资产配置,分散投资种类和策略,规避单一策略的周期局限性,hg0088注册首页

  何阳阳也认为,长期来看,量化私募超额收益衰减是必然趋势,投资人在投资指数增强策略产品时可选择定投、长期投资的方式。在具体挑选产品时,须关注策略主要应用的因子和模型迭代情况、管理人团队稳定性以及管理规模的变化。

  沪上某量化私募人士直言:“投资人在选择产品时要了解策略的风控体系,挑选风控比较严格的策略,否则在遭遇极端行情时会出现较大的超额回撤。另外,可以重点关注那些涵盖全频段预测周期的策略,这种策略的收益来源于各个频段,能较好地适应不同阶段的市场环境,收获较为稳定的超额收益。”

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